यह ऋण सीमा के बारे में लेखों की प्रकृति में है कोई बात नहीं कैसे अक्सर एक कोशिश करता है सच्चाई सामने रखना, कुछ नहीं कभी भी पास हो जाता है। मेरे पढ़ने के बाद इसे नोट करना नवीनतम प्रयास, एक भौतिक विज्ञानी मित्र ने “जो सब जानते हैं” के खिलाफ “तथ्यों और तर्क” का उपयोग करने के लिए मुझे फटकार लगाई। यह समस्या को सटीक बताता है। तो यहाँ मैं फिर से जाता हूँ, एक बार फिर, भावना के साथ।
में न्यूयॉर्क समय 17 जनवरी, 2023 को एलन रैपेपोर्ट ऑफ़र करता है एक उत्कृष्ट खाता जिसे सभी जानते हैं। यह मेरे द्वारा सीखी गई तकनीक के लिए उपयुक्त है फ्रांस में हाई स्कूल, पाठ व्याख्या. विधि में पंक्ति-दर-पंक्ति उद्धरण और विश्लेषण शामिल है। इसके साथ:
संयुक्त राज्य अमेरिका दुनिया भर के निवेशकों को ट्रेजरी बांड बेचकर बड़ी रकम उधार लेता है और उन फंडों का उपयोग मौजूदा वित्तीय दायित्वों का भुगतान करने के लिए करता है, जिसमें सैन्य वेतन, सुरक्षा शुद्ध लाभ और राष्ट्रीय ऋण पर ब्याज शामिल है।
नहीं। संयुक्त राज्य अमेरिका अपने दायित्वों का भुगतान करने के लिए धन जुटाने के लिए उधार नहीं लेता है। यह कानून द्वारा निर्दिष्ट चेक (या इलेक्ट्रॉनिक हस्तांतरण) द्वारा अपने दायित्वों का भुगतान करता है। यह तब बांड जारी करता है ताकि “दुनिया भर के निवेशक” एक सुरक्षित अमेरिकी डॉलर-मूल्यवान संपत्ति, ट्रेजरी बांड को बचा सकें, जो ब्याज का भुगतान करता है, क्योंकि नकद और बैंक जमा नहीं करते हैं। कानून के तहत नकद और बैंक जमा “सीमा के अधीन ऋण” नहीं हैं। आप की पूरी सूची की समीक्षा कर सकते हैं यहाँ क्या सीमित है. नकद और बैंक जमा उस सूची में नहीं हैं। यह है इन चीजों को देखना संभव है।
लेकिन अंततः, संयुक्त राज्य अमेरिका को अपने बिलों का भुगतान करने के लिए या तो अधिक धन उधार लेने की आवश्यकता होगी या अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा करना बंद करना होगा, जिसमें संभवतः अपने ऋण पर चूक भी शामिल है।
नहीं। संयुक्त राज्य सरकार के वित्तीय दायित्व वास्तव में हैं, दायित्वों. यह एक कानूनी शब्द है। ऋण सीमा क़ानून के उल्लंघन की अनुमति नहीं देता है कोई भी दायित्व।
क्योंकि संयुक्त राज्य अमेरिका बजट घाटा चलाता है – जिसका अर्थ है कि वह करों और अन्य राजस्व के माध्यम से जितना खर्च करता है उससे अधिक खर्च करता है – उसे अपने बिलों का भुगतान करने के लिए बड़ी रकम उधार लेनी चाहिए।
नहीं, कई मायने में। सबसे पहले, एक विवरण: उधार राजस्व है। यह पहले खर्च किए गए पैसे को वापस लाता है, जो “शब्द का मूल (फ्रेंच) अर्थ है”लौटा हुआ।” चूंकि संयुक्त राज्य सरकार आम तौर पर ऋण के मुद्दे को घाटे से जोड़ती है, इसलिए राजस्व और खर्च सामान्य रूप से निकटता से मेल खाते हैं। लेकिन दूसरा, और अधिक महत्वपूर्ण, संयुक्त राज्य सरकार को अपने बिलों का भुगतान करने के लिए “उधार … लेने” की कोई यांत्रिक (या कानूनी) आवश्यकता नहीं है। यह बांड जारी कर सकता है, लेकिन यह जरूरी नहीं है। दोहराने के लिए, संयुक्त राज्य कानून द्वारा निर्दिष्ट चेक जारी करके अपने बिलों का भुगतान करता है। उसके बाद क्या होता है और क्या नहीं होता, यह अलग मसला है।
…ऋण सीमा को उठाने से कोई नया खर्च अधिकृत नहीं होता है…
यह सही है! सभी सार्वजनिक व्यय, प्रत्येक पैसा, ऋण सीमा से स्वतंत्र रूप से अधिकृत (और, यदि आवश्यक हो, विनियोजित) है। उस समय, ऐसे सभी खर्च एक दायित्व है। यह आवश्यक है कायदे से. इसमें सैन्य वेतन, सामाजिक सुरक्षा भुगतान, बांड पर ब्याज शामिल है: कार्य।
एक बार जब सरकार अपने असाधारण उपायों को समाप्त कर देती है और नकदी से बाहर हो जाती है, तो वह नया ऋण जारी करने में असमर्थ हो जाती है। इसका मतलब यह है कि उसके पास अपने बिलों का भुगतान करने के लिए पर्याप्त पैसा नहीं होगा, जिसमें ब्याज और अन्य भुगतान शामिल हैं जो बांडधारकों को देय हैं।
नहीं। संघीय सरकार कानून के अनुसार अपनी इच्छा से पैसा बना सकती है और बनाती भी है। इसे धन प्रदान करने के लिए निजी निवेशक की आवश्यकता नहीं है। न ही निजी क्षेत्र कानूनी रूप से कानूनी निविदा भुगतान से इंकार कर सकता है। लीगल टेंडर का मतलब है कि, कानून के अनुसार, सरकार जो पैसा बनाती है, वह सार्वजनिक और निजी सभी ऋणों के लिए अच्छा होता है। एक बार 2009 में, काउंसिल ऑन फॉरेन रिलेशंस में, मैंने यह मुद्दा बनाया ट्रेजरी के पूर्व सचिव रॉबर्ट रुबिन की उपस्थिति में। वह मुस्कुराया और कमरे के पीछे से सिर हिलाया।
कोई नहीं जानता कि वास्तव में क्या होगा अगर संयुक्त राज्य अमेरिका इस बिंदु पर पहुंच जाता है, लेकिन अगर सरकार अपने बांडधारकों को आवश्यक भुगतान करने में असमर्थ है तो सरकार अपने कर्ज पर चूक कर सकती है। अर्थशास्त्रियों और वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि ऐसा परिदृश्य आर्थिक रूप से विनाशकारी होगा और दुनिया को वित्तीय संकट में डाल सकता है।
इस परिच्छेद में प्रमुख वाक्यांश “कोई नहीं जानता” और “वॉल स्ट्रीट विश्लेषक” हैं। दरअसल, कोई नहीं जानता, क्योंकि 233 वर्षों में परिदृश्य कभी नहीं हुआ—गृह युद्ध में नहीं, अवसाद में नहीं, विश्व युद्ध में नहीं। कभी नहीँ। इसके अलावा, संयुक्त राज्य सरकार के दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट द्वारा स्पष्ट रूप से निषिद्ध है 14वां संशोधन संयुक्त राज्य अमेरिका के संविधान के लिए, जिसका पालन वैकल्पिक नहीं है द्वारा संयुक्त राज्य अमेरिका के शपथ अधिकारियों. जो जेनेट येलेन है। “वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों” के लिए – “अर्थशास्त्रियों” को छोड़कर (क्योंकि मैं एक हूं) – यह एक मजाक है, है ना?
ट्रेजरी भुगतान को प्राथमिकता देने की कोशिश कर सकता है, जैसे पहले बॉन्ड धारकों को भुगतान करना।
नहीं। ट्रेजरी के पास भुगतानों को प्राथमिकता देने का कोई कानूनी अधिकार नहीं है; ऐसा करने के लिए सदन और सीनेट द्वारा पारित और राष्ट्रपति द्वारा हस्ताक्षरित कांग्रेस के एक अधिनियम की आवश्यकता होगी। मेरी जानकारी में ट्रेजरी के पास भी नहीं है तकनीकी भुगतानों को प्राथमिकता देने की क्षमता, जिसमें से यह हर दिन लाखों कमाता है। शायद ट्रेजरी से कोई मुझे इस बिंदु पर सही कर सकता है, जिसे मैंने कई बार मंगवाया है। अभी तक किसी ने ऐसा नहीं किया है।
यदि संयुक्त राज्य अमेरिका अपने ऋण पर चूक करता है, जो बाजारों को हिला देगा, तो फेडरल रिजर्व सैद्धांतिक रूप से उन ट्रेजरी बांडों में से कुछ को खरीदने के लिए कदम उठा सकता है।
यह संभव है कि कुछ प्रलय के दिन की सुर्खियां संक्षेप में “बाजारों में खलबली मचा दें।” तो क्या? फेडरल रिजर्व जब भी मिलता है तो बाजार में हलचल मचा देता है। लेकिन दूसरा खंड गलत है: फेडरल रिजर्व द्वारा आयोजित ट्रेजरी ऋण है सीमा के अधीन। फिर, यह सैद्धांतिक रूप से संभव है इस सामान को देखने के लिए.
कार्यालय छोड़ने के बाद, श्री ओबामा ने स्वीकार किया कि उन्होंने और ट्रेजरी के अधिकारियों ने कई रचनात्मक आकस्मिक योजनाओं पर विचार किया, जैसे कि कुछ राष्ट्रीय ऋण का भुगतान करने के लिए $1 ट्रिलियन का सिक्का बनाना। 2017 के एक साक्षात्कार में, उन्होंने इस विचार को ‘निराला’ बताया।
यह सुखद समाचार है। मैं आग्रह करने वालों में से था ट्रिलियन-डॉलर प्लैटिनम सिक्का. मैंने अवधारणा पर ओबामा के सलाहकार ऑस्टन गुल्सबी के साथ ई-मेल का आदान-प्रदान किया, लेकिन मुझे कभी नहीं पता था कि यह राष्ट्रपति तक पहुंच गया है। “निराला” के विपरीत (कहते हैं) “दायित्व”, यह शब्द कला का कानूनी शब्द नहीं है। सिक्का कोई भ्रम नहीं है। यह है पूरी तरह से कानून द्वारा अधिकृतऔर इसे रात भर ढाला जा सकता है. यह ऋण सीमा की समस्या को एक झटके में हल कर देगा। विचार निराला नहीं है; यह चतुर है।
“निराला” असंभव, अवैध का वर्णन करेगा, असंभवऔर असंवैधानिक द्वारा पेश किए जा रहे परिदृश्य न्यूयॉर्क समयद खजाना विभाग, और कांग्रेस के सदस्यों द्वारा। बदले में ये वास्तविक खतरे को छिपा देते हैं, जो कि इस धोखे का आदी हो जाएगा सामाजिक सुरक्षा में बल कटौती, मेडिकेयर, मेडिकेड, और भी बहुत कुछ, नकली संकट का उपयोग करके वास्तविक संकट पैदा करना। वह रिपब्लिकन योजना है। खतरा यह है कि डेमोक्रेट्स अपने डरावने बयानबाजी से, कैपिटुलेटिंग में फंस सकते हैं।
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