दुनिया के प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा बढ़ती कीमतों से निपटने के अपने संकल्प को मजबूत करने के बाद आने वाले महीनों में निवेशक ब्याज दरों में तेज वृद्धि कर रहे हैं, यह संकेत देते हुए कि वे विकास पर मुद्रास्फीति को प्राथमिकता देंगे।

यूएस, यूके और यूरोजोन में उधारी लागत की अपेक्षाओं पर नज़र रखने वाले ब्याज दर डेरिवेटिव्स के फाइनेंशियल टाइम्स के विश्लेषण से पता चलता है कि बाजार 2022 की अंतिम तिमाही के दौरान इस साल की शुरुआत की तुलना में अधिक कठोर गति की उम्मीद कर रहे हैं।

मूड में बदलाव अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा महत्वपूर्ण नीतिगत बैठकों से पहले आया है बैंक ऑफ इंग्लैंड, नॉर्वे और स्वीडन के केंद्रीय बैंक और इस सप्ताह स्विस नेशनल बैंक। यह अनुसरण करता है a अमेरिका में खराब अगस्त मुद्रास्फीति पढ़ना और अटलांटिक के दोनों किनारों पर मौद्रिक नीति निर्माताओं की ओर से चेतावनियाँ कि वे तेजी से चिंतित हो रहे थे कि, पर्याप्त दर में वृद्धि के बिना, उच्च मुद्रास्फीति को स्थानांतरित करना कठिन साबित होगा।

बैंक ऑफ अमेरिका के एक अर्थशास्त्री एथन हैरिस ने कहा, “केंद्रीय बैंक इस बात से सहमत हैं कि मुद्रास्फीति को लक्ष्य पर वापस लाना कितना कठिन होगा और वे उस संदेश को बाजारों तक पहुंचाने की कोशिश कर रहे हैं।”

बढ़ती उम्मीदों कि केंद्रीय बैंक दरों में वृद्धि करेंगे, भले ही उनकी अर्थव्यवस्थाएं मंदी में गिरें, विश्व बैंक ने चिंता व्यक्त की है। वाशिंगटन स्थित संगठन पिछले हफ्ते चेतावनी दी नीति निर्माताओं ने अगले साल वैश्विक अर्थव्यवस्था को मंदी में भेजने का जोखिम उठाया।

मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी ने कहा, “केंद्रीय बैंक अपनी अर्थव्यवस्थाओं को मंदी के लिए त्याग देंगे ताकि मुद्रास्फीति जल्दी से अपने लक्ष्य पर वापस आ सके।” “वे समझते हैं कि अगर वे ऐसा नहीं करते हैं, और मुद्रास्फीति और अधिक गहरी हो जाती है, तो यह अंततः और अधिक गंभीर मंदी का परिणाम देगा।”

एफटी शोध के अनुसार, जून के बाद से, दुनिया के 20 प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों में 860 आधार अंकों की वृद्धि की है।

शुक्रवार तक, बाजार 25 प्रतिशत संभावना में मूल्य निर्धारण कर रहे थे कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व बुधवार को दरों में 100 आधार अंकों की वृद्धि करेगा और उम्मीद है कि फेडरल फंड का लक्ष्य वर्ष के अंत तक 4 प्रतिशत से ऊपर होना चाहिए – लगभग एक पूर्ण प्रतिशत अगस्त की शुरुआत की तुलना में अधिक है।

बाजार को उम्मीद है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक की जमा दर साल के अंत तक 2 फीसदी तक पहुंच जाएगी, जो अभी 0.75 फीसदी है। नवीनतम शर्त अगस्त की शुरुआत में निवेशकों की भविष्यवाणी की तुलना में एक प्रतिशत अधिक है। ईसीबी के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन ने सप्ताहांत में एक सम्मेलन में कहा कि उन्हें उम्मीद है कि यह इस साल और अगले साल की शुरुआत में “कई बार” दरें बढ़ाएगा। उन्होंने कहा कि इसमें खोई हुई वृद्धि और मांग को कम करने के लिए नौकरियों के कुछ “दर्द” शामिल होने की संभावना है, जो ईसीबी की बढ़ती चिंता को दर्शाता है कि मुद्रास्फीति का दबाव ऊर्जा और भोजन से अन्य उत्पादों और सेवाओं तक फैल रहा है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड के लिए साल के अंत में ब्याज दर की उम्मीदें भी अधिक हैं, अर्थशास्त्री बड़े पैमाने पर गुरुवार के वोट में 50 आधार अंकों और 75 आधार अंकों की वृद्धि के बीच विभाजित हैं।

स्विट्जरलैंड के केंद्रीय बैंक से अगले गुरुवार को अपनी नीतिगत दर 75-100 आधार अंक बढ़ाने की उम्मीद है, नकारात्मक ब्याज दरों के साथ सात साल के प्रयोग को समाप्त करते हुए।

बीएनपी परिबास के मुख्य यूरोपीय अर्थशास्त्री पॉल हॉलिंग्सवर्थ ने कहा कि विकास कमजोर होने के संकेतों के बावजूद केंद्रीय बैंक “अपने कड़े चक्रों को आगे बढ़ा रहे थे”।

अगस्त के अंत में कैनसस सिटी फेड के वार्षिक जैक्सन होल सम्मेलन में फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जे पॉवेल और ईसीबी के कार्यकारी बोर्ड के सदस्य इसाबेल श्नाबेल जैसे नीति निर्माताओं के बाद बाजार की उम्मीदों में एक बड़ा बदलाव आया।

बैठक के बाद इन्वेस्टमेंट बैंकिंग एडवाइजरी फर्म एवरकोर आईएसआई के वाइस-चेयर कृष्ण गुहा ने कहा, “आप जो चूसने वाली आवाज सुनते हैं, वह नीति निर्माताओं द्वारा 2023 में 2022 में होने वाली दरों में बढ़ोतरी की आवाज है।” “हम विश्व स्तर पर कुछ ऐसा समाप्त कर रहे हैं – जो पूरे 2022 को देख रहा है – एक पारंपरिक कसने वाले चक्र की तुलना में एक तले हुए स्तर की पारी के समान होगा।”

जैक्सन होल के बाद से, अमेरिकी मुद्रास्फीति अगस्त में 8.3 प्रतिशत की वार्षिक दर से आ रही अपेक्षा से अधिक स्थिर साबित हुई है। यूरोजोन में, आने वाले महीनों में कीमतों का दबाव दो अंकों तक पहुंचने की उम्मीद है। यूके सरकार के £150bn ऊर्जा सहायता पैकेज अल्पावधि में मुद्रास्फीति कम होगी, लेकिन मांग को बढ़ाकर मध्यम अवधि में कीमतों के दबाव को बढ़ावा मिलेगा।

श्नाबेल जैसे केंद्रीय बैंकरों ने संकेत दिया है कि, मुद्रास्फीति निकट भविष्य के लिए रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब रहने के लिए तैयार है, वे अब आर्थिक मॉडल में अपना विश्वास रखने के लिए तैयार नहीं हैं जो अगले कुछ वर्षों में कीमतों के दबाव में गिरावट दिखाते हैं।

जबकि यूरोप में देखी जाने वाली अधिकांश मुद्रास्फीति यूक्रेन में युद्ध के कारण ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि का परिणाम बनी हुई है, एकल मुद्रा क्षेत्र और यूके दोनों में संकेत बढ़ रहे हैं कि मूल्य दबाव अधिक व्यापक और अधिक उलझ गए हैं।

कैपिटल इकोनॉमिक्स में ग्लोबल इकोनॉमिक्स के प्रमुख जेनिफर मैककेन ने कहा, “आमतौर पर, केंद्रीय बैंक इन अस्थिर कीमतों में लाभ को अस्थायी रूप से देखेंगे।” “लेकिन ऐसे माहौल में जहां मूल मुद्रास्फीति पहले से ही अधिक है और मुद्रास्फीति की उम्मीदें और मजदूरी वार्ताएं ऊर्जा की कीमतों में अधिक होने लगती हैं, मौद्रिक नीति निर्माता उस जोखिम को नहीं ले सकते।”

मार्टिन अर्नोल्ड द्वारा अतिरिक्त रिपोर्टिंग

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