डॉलर वैश्विक मुद्रा बना हुआ है, यूएस के बाहर संचलन में $ 2 ट्रिलियन नोटों में से आधा है। कई देशों में, इसका खुदरा दैनिक उपयोग स्थानीय मुद्रा का स्थान लेता है। दुनिया का लगभग 40% कर्ज डॉलर में जारी किया जाता है। यह अमेरिका को अत्यधिक विशेषाधिकार प्रदान करता है। इसका विशाल चालू खाता घाटा एक समस्या से बहुत कम है, क्योंकि इसका विशाल उपभोक्ता क्षेत्र जो आयात करता है, वह अक्सर डॉलर में खरीदा जाता है। यह भारी मात्रा में नियंत्रण भी प्रदान करता है, जैसा कि कोई भी संस्था या व्यक्ति अमेरिकी ट्रेजरी की लंबी भुजा के गलत पक्ष को प्रमाणित कर सकता है।
लेकिन इसका मतलब यह भी है कि अमेरिका वैश्विक ऋणदाता के रूप में अंतिम उपाय के रूप में कार्य करता है। वैश्विक मुद्रा भंडार का लगभग 60% डॉलर में है, यूरो 20% पर दूसरे स्थान पर है। सभी विदेशी मुद्रा व्यापारों के करीब 90% में डॉलर शामिल है। फेडरल रिजर्व और मैत्रीपूर्ण केंद्रीय बैंकों के बीच विशाल मुद्रा स्वैप द्वारा वैश्विक महामारी प्रोत्साहन प्रतिक्रिया को रेखांकित किया गया था।
जबकि इसकी व्यापार-भारित ताकत हाल ही में फिसल गई है, यह कोई संयोग नहीं है कि वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से अधिकांश अवधि के लिए ग्रीनबैक मजबूत हुआ है। हालिया क्रिप्टोक्यूरेंसी क्रैश रेखांकित करता है कि सत्तारूढ़ चैंपियन को लेना कितना कठिन है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था, अपने बॉन्ड और इक्विटी के साथ, खराब और अच्छे आर्थिक समय में समान रूप से वैश्विक निवेशकों के लिए पसंदीदा आश्रय बन गई है – एक ऐसी घटना जिसे डॉलर मुस्कान के रूप में जाना जाता है।
ग्रीनबैक की स्थिति के लिए बड़ा विवादास्पद खतरा चीन और सऊदी अरब द्वारा गैर-डॉलर में हाइड्रोकार्बन व्यापार करने की बात है। सऊदी ने रूस को बीजिंग के लिए कच्चे तेल के सबसे बड़े स्रोत के रूप में प्रतिस्थापित किया है, जो अकेले दिसंबर में चीन द्वारा खरीदे गए 350 मिलियन बैरल में से 15% की आपूर्ति करता है।
पुरानी-जैसी-पहाड़ियों की वस्तु विनिमय रूस और वास्तव में ईरान के साथ चीनी व्यापार के लिए काम कर सकती है। लेकिन यह संभावना नहीं है कि सऊदी के पास चीनी उत्पादों या युआन के लिए बहुत अधिक उपयोग होगा, कच्चे तेल के 50 अरब डॉलर के वार्षिक मूल्य के लिए यह दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था को निर्यात करता है। यूरो में चालान करने से समीकरण का हिस्सा हल हो सकता है, लेकिन वहां भी सीमाएं हैं। सऊदी को अपनी मुद्रा जोत पर वापसी करने की आवश्यकता है; अमेरिकी ट्रेजरी न केवल चीनी या यूरोपीय सॉवरेन बॉन्ड से अधिक उपज देते हैं, बल्कि ग्रह पर संभवतः सबसे अधिक तरल प्रतिभूति होने से भी लाभान्वित होते हैं।
यदि एक प्रतिद्वंद्वी पेट्रोमुद्रा उभरती है तो अमेरिकी मुद्रा प्रभुत्व को कम आंका जाएगा। लेकिन बहुत अच्छे कारण हैं कि क्यों वैश्विक हाइड्रोकार्बन व्यापार का विशाल बहुमत डॉलर में अंकित है, और ऐसा ही रहेगा। पेट्रोलियम निर्यातक देशों का संगठन, अब आंशिक रूप से रूस के साथ, कच्चे तेल की कीमत या आपूर्ति को नियंत्रित करने में असमर्थ है। इसमें प्रतिद्वंद्वी मुद्रा स्थापित करने की क्षमता नहीं है।
हिरन के स्पष्ट लाभ परिचित और पैमाने हैं। आकार मायने रखता है: वैश्विक व्यापार का लगभग 40% चालान डॉलर में किया जाता है, जो वैश्विक व्यापार के अमेरिकी हिस्से से चार गुना बड़ा है। इंटरबैंक लेनदेन के लिए स्विफ्ट नेटवर्क में 42% वॉल्यूम के लिए ग्रीनबैक खाता है। युआन का हिस्सा 2% है। यूरो प्रभावशाली 36% का संचालन करता है, लेकिन यह आम मुद्रा के 20 सदस्यों के बीच ज्यादातर इंट्रा-यूरो ज़ोन व्यवसाय है। वैश्विक व्यापार में यूरो का हिस्सा अधिक मामूली 16% है। प्रभाव के संबंधित घरेलू क्षेत्रों के बाहर डॉलर के विकल्पों के लिए कोई आकर्षण नहीं है।
किसी की अपनी मुद्रा को नियंत्रित करने की घरेलू आवश्यकता एक सुपरनैशनल नेटवर्क का हिस्सा होने के मायावी आकर्षण से बहुत अधिक है; उन संदेहों के गवाह हैं जो अभी भी अपने सदस्य राष्ट्रों के बीच आर्थिक अंतराल को देखते हुए यूरो की फिटनेस के उद्देश्य से चिपके हुए हैं। जब तक भारत, चीन, जापान और कोरिया की प्रमुख एशियाई शक्तियां एक नई मुद्रा बनाने का निर्णय नहीं लेतीं, तब तक डॉलर दुनिया की पहली सहारा की मुद्रा बना रहेगा।
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मार्कस एशवर्थ यूरोपीय बाजारों को कवर करने वाला ब्लूमबर्ग ओपिनियन स्तंभकार है। इससे पहले, वह लंदन में हैटोंग सिक्योरिटीज के मुख्य बाजार रणनीतिकार थे।
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