प्रमुख निवेश फर्म स्थिरता को प्राथमिकता देगी, कोयले का समर्थन करेगी

जब जलवायु परिवर्तन पर कार्रवाई करने की बात आती है, तो दुनिया एक बहुत ही अजीब जगह में प्रवेश कर चुकी है। वैज्ञानिक परिणाम यह संकेत देना जारी रखते हैं कि जलवायु परिवर्तन को चलाने में हमारी भूमिका पर सहमति को स्वीकार किए जाने का हर कारण है। जलवायु परिवर्तन के पूर्वानुमानित प्रभावों के कई वर्षों – रिकॉर्ड-उच्च तापमान, बड़े पैमाने पर तूफान, और नियंत्रण से बाहर जंगल की आग – ने कुछ संशयवादियों और इनकार करने वालों की अनदेखी करते हुए जनता को छोड़ दिया है। मुट्ठी भर अवरोधों के अलावा, सरकारों ने स्वीकार किया है कि उन्हें जलवायु परिवर्तन के बारे में कुछ करने की आवश्यकता है।

इन सबके बावजूद, हम बहुत कम काम कर रहे हैं और कार्बन उत्सर्जन में वृद्धि जारी है। वित्तीय बाजारों की तुलना में यह कहीं अधिक स्पष्ट नहीं है। यह बहुत स्पष्ट है कि कंपनियां जीवाश्म ईंधन जमा निकालने के अधिकारों को महत्व दे रही हैं, भले ही सरकारें निश्चित रूप से उनमें से कुछ को विकसित होने से रोक देंगी। और वे ऐसा करना जारी रखते हैं क्योंकि सरकारें और निवेशक उन्हें अनुमति देते हैं।

विनिवेश अभियानों ने इसे बदलना शुरू कर दिया है, जिससे जीवाश्म ईंधन पर निर्भर व्यवसायों से 12 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति खींची जा सकती है। लेकिन आंदोलन ने इस सप्ताह कुछ महत्वपूर्ण अतिरिक्त गति पकड़ी हो सकती है क्योंकि सबसे बड़ी निवेश फर्मों में से एक, ब्लैकरॉक ने घोषणा की कि वह स्थिरता और विशेष रूप से जलवायु परिवर्तन को अपनी रणनीतियों के लिए केंद्रीय बनाएगी। इसकी घोषणा में शामिल है कि यह कई कोयला निवेशों से तुरंत बाहर निकलना शुरू कर देगा और वर्ष समाप्त होने से पहले परिवर्तन को पूरा करेगा।

ब्लैकरॉक क्या कर सकता है और क्या नहीं

ब्लैकरॉक की नई नीति की घोषणा उसके सीईओ द्वारा उन कंपनियों को लिखे एक खुले पत्र में की गई थी जिसमें वह निवेश करता है (या निवेश कर सकता है)। उस नीति के परिणामों को उसकी प्रबंधन टीम द्वारा उसके निवेशकों को भेजे गए पत्र के साथ विस्तृत किया गया था। हम नीचे इस नीति के विवरण और इसके कारणों पर कुछ समय व्यतीत करेंगे। लेकिन हम पहले बताएंगे कि ब्लैकरॉक का निर्णय क्यों महत्वपूर्ण है और ऐसे कई कारक हैं जो इसके समग्र प्रभाव को सीमित कर सकते हैं।

निर्णय के महत्व की एक कुंजी केवल कंपनी का पैमाना है: ब्लैकरॉक संपत्ति में लगभग $7 ट्रिलियन का प्रबंधन करता है, संस्थागत निवेशकों और व्यक्तियों की ओर से धन का निवेश करता है। विशुद्ध रूप से पीआर के नजरिए से, एक कंपनी जो स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करती है, अन्य निवेश फर्मों पर दबाव डालती है, ऐसा न हो कि उन्हें गरीब वैश्विक नागरिक के रूप में देखा जाए। लेकिन ब्लैकरॉक की घोषणाओं में एक मजबूत तर्क भी दिया गया है कि स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करना वित्तीय जोखिमों से बचने के लिए एक शक्तिशाली उपकरण है। यदि अन्य निवेशकों को ये तर्क सम्मोहक लगते हैं, तो अन्य फर्मों को सूट का पालन करने के लिए मजबूर किया जा सकता है।

निवेशकों द्वारा इसमें डाले गए धन के प्रबंधन में, ब्लैकरॉक और ये अन्य फर्म “विश्वसनीय कर्तव्य” से बंधे हैं, जिसका अर्थ है कि इसे अपने निवेशकों के सर्वोत्तम हित में कार्य करना है। प्रभावी रूप से, इसका मतलब कंपनी है है मामला बनाने के लिए कि इसकी निवेश रणनीति में बदलाव ध्वनि वित्तीय निर्णय लेने का प्रतिनिधित्व करते हैं।

ब्लैकरॉक की कार्य करने की क्षमता, हालांकि, कुछ चीजों की प्रकृति द्वारा सीमित है जो यह निवेशकों को प्रदान करती है। संपत्तियों को अक्सर विशिष्ट फंडों में निवेश किया जाता है जो विशिष्ट बाजारों में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाली कंपनियों की पहचान करने के लिए होती हैं, जैसे स्वास्थ्य देखभाल या ऊर्जा। यहां, ब्लैकरॉक कई चीजें कर सकता है: सस्टेनेबिलिटी मेट्रिक्स को शामिल करने के लिए सबसे अच्छा प्रदर्शन करने की अपनी परिभाषा को बदलना; स्थायी व्यवसाय मॉडल वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करने वाले फंड की पेशकश करना; और अक्षय ऊर्जा जैसे विशिष्ट स्थायी व्यवसायों में निवेश करने वाले धन की पेशकश करना।

हालाँकि, ब्लैकरॉक द्वारा प्रबंधित की जाने वाली कई संपत्तियां निष्क्रिय रूप से प्रबंधित इंडेक्स फंड में निवेश की जाती हैं, जो अपना पैसा उन कंपनियों में लगाती हैं जो एक विशिष्ट परिभाषा में फिट होती हैं: S&P 500 में सभी कंपनियां, या सभी स्टॉक जो “स्मॉल कैप” की परिभाषा में फिट होते हैं। उदाहरण के लिए। यहां, ब्लैकरॉक के स्थिरता पर ध्यान दिए बिना, यह बहुत कम है कि फर्म यह बदलने के लिए कर सकती है कि वह किन कंपनियों में निवेश करती है।

हालाँकि, BlackRock संभावित रूप से कंपनियों को स्वयं बदल सकता है। इन फंडों में निवेशक आम तौर पर निवेश प्रबंधकों को कंपनी के प्रशासन पर वोटों में प्रॉक्सी के रूप में कार्य करने की क्षमता प्रदान करते हैं। इनमें कंपनी बोर्ड के सदस्यों को मंजूरी देने या कंपनी के कारोबार करने के तरीके को बदलने जैसी चीजें शामिल हैं। इस तथ्य के कारण कि ब्लैकरॉक जैसे प्रमुख निवेशक बड़ी संख्या में शेयरों के मालिक हैं, इसके वोटिंग पैटर्न में बदलाव से काफी अंतर आ सकता है।

यह क्या करने की योजना बना रहा है

कंपनी क्या कर सकती है, इसकी बेहतर समझ के साथ, हम यह कर सकते हैं कि वह क्या करने की योजना बना रही है। खुले पत्रों में, कंपनी का प्रबंधन स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करने के लिए अपना पक्ष रखता है।

सीईओ लैरी फिंक का तर्क है, “ब्लैकरॉक खुद को कम कार्बन संक्रमण में एक निष्क्रिय पर्यवेक्षक के रूप में नहीं देखता है।” “हम मानते हैं कि संक्रमण में रचनात्मक भूमिका निभाने के लिए हमारी एक महत्वपूर्ण जिम्मेदारी है – इंडेक्स फंड के प्रदाता के रूप में, एक प्रत्ययी के रूप में, और समाज के एक सदस्य के रूप में।” और, महत्वपूर्ण रूप से, फ़िंक कहते हैं, ग्राहकों ने लगातार इसके लिए जलवायु और स्थिरता के मुद्दों पर कार्रवाई करने के लिए कहा है।

फ़िंक विस्तृत रूप से बताता है कि स्थिरता कंपनी के प्रत्ययी कर्तव्य के साथ कैसे फिट बैठती है। उनका तर्क है कि “कंपनियों की दीर्घकालिक संभावनाओं में जलवायु परिवर्तन एक परिभाषित कारक बन गया है।” नतीजतन, निवेशक “आधुनिक वित्त के बारे में मूल धारणाओं का पुनर्मूल्यांकन” करना शुरू कर रहे हैं, जिसका अर्थ होगा कि “निकट भविष्य में – और जल्द से जल्द – पूंजी का एक महत्वपूर्ण पुनर्वितरण होगा।” फिंक का तर्क है कि इस आसन्न पुनर्आवंटन के कारण, जिन फर्मों का स्थिरता पर ध्यान केंद्रित है, वे सबसे कम जोखिम और निवेश के लिए सर्वोत्तम रिटर्न प्रदान करती हैं। यह अपने निवेशकों के हितों की रक्षा के रूप में निवेश नीतियों को बदलने का औचित्य प्रदान करता है।

ब्लैकरॉक के सीईओ ने कंपनियों से हाल ही में विकसित मानकों का उपयोग करने के लिए अपने जलवायु- और स्थिरता से संबंधित जोखिमों की रिपोर्ट करने के साथ-साथ पेरिस जलवायु समझौते द्वारा निर्धारित सीमाओं के भीतर काम करने की योजना बनाने के लिए कहा है। वह आगे संकेत करता है कि अगर कंपनियां ऐसा करने में विफल रहती हैं, तो ब्लैकरॉक मान लेगा कि वे जोखिमों का प्रबंधन ठीक से नहीं कर रहे हैं। फिर वह बड़ा खतरा छोड़ देता है: “हम प्रबंधन और बोर्ड के निदेशकों के खिलाफ मतदान करने के लिए तेजी से निपटेंगे, जब कंपनियां स्थिरता से संबंधित खुलासे और उनके अंतर्निहित व्यवसाय प्रथाओं और योजनाओं पर पर्याप्त प्रगति नहीं कर रही हैं।”

टिकाऊ विकल्प

कंपनी की कार्यकारी समिति का पत्र किए जाने वाले कुछ व्यावहारिक परिवर्तनों का विवरण प्रदान करता है। उन फंडों के लिए जो सक्रिय रूप से प्रबंधित हैं, स्थायी विकल्प विकसित किए जाएंगे और अंततः फर्म का केंद्रीय फोकस बन जाएंगे। अप्रबंधित इंडेक्स फंडों के लिए, कंपनी ऐसे विकल्पों का विकास करेगी जिनका समान ध्यान और निवेश प्रतिफल हो लेकिन केवल ऐसी कंपनियां शामिल हों जो इसके स्थिरता मानकों को पूरा करती हों। सभी फंड प्रबंधकों को यह रिपोर्ट करने की आवश्यकता होगी कि वे स्थिरता जोखिमों का प्रबंधन कैसे कर रहे हैं, और कंपनी उनका बेहतर मूल्यांकन करने के लिए उपकरण विकसित करेगी। उन मूल्यांकनों के परिणामों का आंतरिक रूप से उपयोग किया जाएगा और फंड के विज्ञापन और खुलासे के हिस्से के रूप में संभावित निवेशकों को प्रदान किया जाएगा।

कंपनी के जलवायु जोखिमों के जोखिम को सीमित करने की दिशा में पहले कदम के रूप में, यह कोयले पर ध्यान केंद्रित कर रही है। ब्लैकरॉक के अधिकारियों का तर्क है, “थर्मल कोयला महत्वपूर्ण रूप से कार्बन सघन है, कम और आर्थिक रूप से व्यवहार्य होता जा रहा है, और इसके पर्यावरणीय प्रभावों के कारण विनियमन के लिए अत्यधिक उजागर होता है।” “वैश्विक ऊर्जा परिवर्तन के त्वरण के साथ, हम यह नहीं मानते हैं कि दीर्घकालिक आर्थिक या निवेश औचित्य इस क्षेत्र में निरंतर निवेश को उचित ठहराता है।” 2020 खत्म होने से पहले, कंपनी किसी भी कंपनी में निवेश बेच देगी, जो कोयले के उत्पादन से अपने राजस्व का एक चौथाई से अधिक प्राप्त करती है।

यह विविध कंपनियों में निरंतर निवेश के लिए बहुत जगह छोड़ देता है जहां कोयला उनके राजस्व का केवल एक हिस्सा है। लेकिन ये ऐसी कंपनियाँ भी हैं जो बाजार से बाहर निकलने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं क्योंकि इसकी संभावनाएँ तेजी से धूमिल होती जा रही हैं।

अच्छा है, लेकिन काफी नहीं

जबकि BlackRock द्वारा उठाए गए अधिकांश व्यक्तिगत कदम सराहनीय हैं, इसके प्रभाव की पूर्ण सीमा इस बात से निर्धारित होगी कि निर्णय कितनी अतिरिक्त कंपनियों को सूट का पालन करने के लिए मजबूर करता है और कितनी जल्दी कंपनियां जोखिम के लिए BlackRock के मानकों को अपनाने के लिए आगे बढ़ती हैं। यहां चुनौतियां काफी बड़ी हैं और कॉरपोरेट सीईओ के एक अन्य हालिया खुले पत्र से अच्छी तरह से परिलक्षित होती हैं।

यह एक सीमेंस के सीईओ, जो कैसर से आया, जो ऑस्ट्रेलिया में कोयला-खनन परियोजना में कंपनी की भूमिका की आलोचना का जवाब दे रहे थे – आलोचना जो देश के आउट-ऑफ-कंट्रोल फायर सीजन के मद्देनजर बढ़ी है। परियोजना में सीमेंस की भूमिका छोटी है- यह रेलवे को सिग्नलिंग उपकरण की आपूर्ति कर रही है जो खदान की सेवा करेगी- लेकिन कंपनी ने एक दशक के भीतर कार्बन न्यूट्रल जाने का संकल्प लिया है, इसकी भागीदारी से झटका लगा है।

पत्र औचित्य और भ्रमित संदेश का एक विचित्र मिश्मश है। हमने एक अनुबंध पर हस्ताक्षर किए और वापस नहीं आ सकते। लेकिन हमने अनुबंध में संशोधन किया है ताकि खराब चीजें होने पर हम पीछे हट सकें। ऑस्ट्रेलियाई सरकार और स्थानीय स्थानीय ऑस्ट्रेलियाई लोगों ने इसे मंजूरी दे दी है, इसलिए यह ठीक है। और अन्य कंपनियां हमारे द्वारा जीते गए अनुबंध पर बोली लगा रही थीं, इसलिए यह वैसे भी हो जाता। हम पर्यावरण से प्यार करते हैं, लेकिन हम अपने कर्मचारियों से भी प्यार करते हैं और यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि हम इस पर पैसा नहीं गंवाएं। लेकिन पर्यावरण की देखभाल पैसे के बारे में नहीं होनी चाहिए। हम चाहते हैं कि ग्रेटा और इसमें शामिल अन्य किशोर हमारे कार्यों का अनुमोदन करें, लेकिन वे ना कहते रहते हैं। क्या मैंने उल्लेख किया कि हमारे पास एक बड़ा नवीकरणीय ऊर्जा प्रभाग है? हम जंगल की आग से उबरने में भी मदद करने जा रहे हैं।

(नहीं, मैं अतिशयोक्ति नहीं कर रहा हूं। उपरोक्त सब कुछ, ग्रेटा थुनबर्ग के एक विशिष्ट उल्लेख के अलावा, वहां है।)

वास्तविक मुद्दे पर आने के लिए पत्र के अंतिम पैराग्राफ तक कैसर लेता है: “हमें इस परियोजना के बारे में पहले से समझदार होना चाहिए था।” दूसरे शब्दों में, जलवायु परिवर्तन से निपटने के लिए हमारी प्रतिबद्धता इतनी गहरी नहीं है कि कंपनी अपने व्यावसायिक निर्णय लेने के तरीके को बदल सके। व्यापार को सामान्य रूप से जारी रखने की यह गहरी प्रवृत्ति ठीक उसी तरह है जैसे हमने सार्वजनिक सहमति के बावजूद कार्य करने के लिए इतना कम किया है, और यह ब्लैकरॉक के खिलाफ सबसे बड़ी चुनौती का प्रतिनिधित्व करता है।