स्वीडन और फ़िनलैंड ने अपने ऊर्जा उत्पादकों और ब्रिटेन के बिजली जनरेटर के लिए आपातकालीन बैकस्टॉप लॉन्च करने के बाद, ब्रिटिश सरकार से मदद के लिए बुलाए जाने के बाद, यूरोप के बिजली बाजार पर तनाव को दूर करने के लिए और अधिक सरकारों को हस्तक्षेप करने की आवश्यकता होगी, अधिकारियों और उद्योग के आंकड़ों ने चेतावनी दी है।

नॉर्डिक ने इस सप्ताह के अंत में कहा कि दोनों ने अपने ऊर्जा जनरेटर के लिए आपातकालीन वित्तीय तरलता उपायों की घोषणा की, जो ऊर्जा की कीमतों में अत्यधिक अस्थिरता के परिणामस्वरूप संपार्श्विक के लिए तेजी से बढ़ते कॉल का सामना कर रहे हैं।

रूस ने शुक्रवार शाम को घोषणा की कि वह नॉर्ड स्ट्रीम 1 पाइपलाइन के माध्यम से गैस की आपूर्ति नहीं करेगा, सोमवार की सुबह बाजार खुलने पर ऊर्जा की कीमतों में तेज वृद्धि की उम्मीद है, जिससे सरकारी समर्थन के लिए आग्रह किया जा सके।

ब्रिटेन में बिजली उत्पादक “इस सर्दी के संबंध में वास्तव में स्थिति के बारे में चिंतित हैं” [financial] लिक्विडिटी”, एनर्जी यूके के उप निदेशक एडम बर्मन ने चेतावनी दी, एक व्यापार निकाय जो लगभग 100 ऊर्जा कंपनियों के लिए बोलता है।

बर्मन ने कहा, “मौलिक रूप से ऊर्जा बाजार को बाजार की अस्थिरता के पैमाने से निपटने के लिए डिज़ाइन नहीं किया गया है, जिसे हमने हाल के महीनों में देखा है,” बर्मन ने ब्रिटेन सरकार से तत्काल जांच करने और “जनरेटरों के सामने आने वाली चुनौती के पैमाने को समझने” का आग्रह किया। थोक कीमतें ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर बनी हुई हैं।

यूके सरकार के एक प्रवक्ता ने कहा कि यह नियामकों के साथ ऊर्जा बाजारों के कामकाज की “निगरानी” करने के लिए काम कर रहा है।

स्वीडन, जिसने शनिवार को समस्या के बारे में अलार्म बजाया, ने रविवार को कहा कि वह तकनीकी चूक से बचने में मदद करने के लिए नॉर्डिक उपयोगिताओं को 23 बिलियन डॉलर तक की क्रेडिट गारंटी प्रदान करेगा।

“यह एक ऐसी समस्या है जो पूरे यूरोप में है। . . कई देशों में तरलता शायद एक मुद्दा है। ऐसा हो सकता है कि अन्य देशों को भी इसका पालन करना पड़े, ”स्वीडन के वित्तीय बाजार मंत्री मैक्स एल्गर ने एफटी को बताया।

व्याख्याकार: यूरोपीय ऊर्जा बाजार की बड़ी समस्या

नॉर्ड स्ट्रीम 1 गैस पाइपलाइन के जर्मन छोर पर पाइप

रविवार को फ़िनलैंड ने चेतावनी दी कि यदि सरकारें थोक कीमतों में वृद्धि के कारण बढ़ती संपार्श्विक आवश्यकताओं को पूरा करने में प्रदाताओं की मदद करने के लिए आपातकालीन धन उपलब्ध नहीं कराती हैं, तो ऊर्जा क्षेत्र एक संभावित “लेहमैन ब्रदर्स” क्षण का सामना कर रहा है।

लेकिन उसी दिन जर्मनी ने उन्हीं बिजली जनरेटरों में से कई पर अप्रत्याशित कर की घोषणा की, यह कहते हुए कि जो बिजली पैदा करने के लिए गैस जलाने पर निर्भर नहीं हैं, वे “अत्यधिक लाभ” का आनंद ले रहे हैं।

कंपनियां कैसे भारी मुनाफा कमा रही हैं और एक ही समय में सरकार समर्थित धन की आवश्यकता है?

इसका उत्तर उस ऊर्जा संकट के बड़े पैमाने पर निहित है जिसने यूक्रेन पर आक्रमण के बाद रूस द्वारा गैस आपूर्ति में कटौती के बाद यूरोप को अपनी चपेट में ले लिया है।

अल्पकालिक मुद्दा व्यापार के आसपास है – और विशेष रूप से हेजिंग।

बिजली उत्पादक अक्सर भौतिक बिजली बेचने से पहले भविष्य के बाजारों में शॉर्ट पोजीशन लेकर घरों और व्यवसायों में अपनी बिक्री को हेज करते हैं। सामान्य समय में यदि बिजली की कीमतों में वृद्धि होती है, तो वे अपने कागजी पदों पर जो पैसा खो देते हैं, उसकी भरपाई भौतिक बाजार में उनके लाभ से होती है, और इसके विपरीत।

लेकिन हाल के हफ्तों में बाजार के बड़े पैमाने पर चलने का मतलब है कि उनके कई हेजेज – अक्सर बिजली बेचे जाने वाले महीनों या वर्षों के लिए – गहरे पानी के नीचे होते हैं, जिससे उन्हें एक्सचेंजों को अधिक से अधिक नकद पोस्ट करने की आवश्यकता होती है, भले ही स्थिति अंततः एक बार लाभदायक हो। बिजली बिकती है।

कंपनियां अपनी अल्पकालिक उधार सुविधाओं को तेजी से बढ़ाने के लिए संघर्ष कर रही हैं ताकि नकद कॉलों को वित्तपोषित किया जा सके।

डांस्के बैंक के मुख्य क्रेडिट विश्लेषक जैकब मैगनसैन ने शनिवार को कहा कि “मार्जिन कॉल वास्तव में अभी विस्फोट कर रहे हैं”।

“यह विशेष रूप से छोटी उपयोगिताओं के लिए एक मुद्दा है,” मैगनसैन ने कहा। “एक बार जब अनुबंध परिपक्व हो जाते हैं और उपयोगिताएँ बिजली बेच देती हैं तो उन्हें अपना पैसा वापस मिल जाएगा, लेकिन इस बीच अतिरिक्त अल्पकालिक वित्त पोषण की बहुत आवश्यकता है और कई बैंक इस क्षेत्र में इतनी तेज़ी से अपना जोखिम बढ़ाने के लिए अनिच्छुक हो सकते हैं।”

कई यूरोपीय ऊर्जा कंपनियां थोक गैस और बिजली की कीमतों में वृद्धि से भारी मुनाफा कमा रही हैं, लेकिन इस क्षेत्र में बड़ी विसंगतियां हैं।

यहां तक ​​​​कि सबसे मजबूत कंपनियां थोक कीमतों में भारी अस्थिरता से बंधे अल्पकालिक वित्तपोषण के साथ संघर्ष करना शुरू कर रही हैं, जिसके लिए उन्हें एक्सचेंजों के साथ संपार्श्विक में अरबों यूरो की आवश्यकता होती है – व्यापार जो अक्सर घरों में ऊर्जा के प्रवाह के प्रबंधन के लिए आवश्यक होता है और व्यवसायों।

यदि वे बाजार जब्त हो जाते हैं, या एक छोटी उपयोगिता फंस जाती है, तो पूरे क्षेत्र में एक डोमिनोज़ प्रभाव की आशंका होती है क्योंकि बैंक धन वापस लेते हैं – अंततः ऊर्जा आपूर्ति की स्थिरता के लिए खतरा पैदा करते हैं।

रविवार को एक यूरोपीय व्यापारी ने कहा, “इन बाजारों में भाग लेने के लिए आपको जितनी नकदी की जरूरत है, वह असंभव स्तर तक पहुंच रही है।”

कंपनियां जो नवीकरणीय ऊर्जा या परमाणु का उपयोग करके गैस का उत्पादन करती हैं या बिजली उत्पन्न करती हैं – जहां इनपुट लागत में वृद्धि नहीं हुई है – को अंततः उस तरह के बड़े मुनाफे का एहसास होना चाहिए जिस पर जर्मनी कर लगाने की योजना बना रहा है।

लेकिन बिजली उत्पादन के लिए गैस जलाने पर निर्भर लोगों के संघर्ष की संभावना अधिक होती है – खासकर अगर वे कभी रूसी आपूर्ति पर निर्भर थे। जर्मनी पहले ही यूनिपर जैसी कंपनियों की सहायता के लिए अरबों यूरो प्रदान कर चुका है – जो कभी रूसी गैस का सबसे बड़ा जर्मन खरीदार था – संचालन जारी रखने के लिए।

डेविड शेपर्ड

फिनलैंड ने रविवार को €10bn ऋण और गारंटी पैकेज का प्रस्ताव रखा। प्रधान मंत्री, सना मारिन ने कहा कि यह उन कंपनियों की रक्षा के लिए डिज़ाइन किया गया था जो समाज के कामकाज के लिए आवश्यक थीं।

“बाजार में घबराहट मजबूत है,” फिनिश अर्थव्यवस्था मंत्री मिका लिंटिला ने एक संवाददाता सम्मेलन में कहा। 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान अमेरिकी बैंक के पतन का जिक्र करते हुए उन्होंने कहा, “यहां लेहमैन ब्रदर्स के ऊर्जा क्षेत्र के संस्करण के लिए सभी सामग्रियां थीं।”

जर्मनी – जिसने पहले से ही ऊर्जा कंपनियों के लिए सरकार समर्थित वित्त पोषण तक पहुंच प्रदान की है – ने रविवार को कहा कि यह बिजली के बिलों से जूझ रहे घरों और कंपनियों के लिए € 65bn पैकेज के समर्थन में मदद करने के लिए बिजली जनरेटर पर एक अप्रत्याशित कर लगाएगा।

कुछ ऊर्जा व्यापारियों को उम्मीद है कि आने वाले सप्ताह में गैस और बिजली बाजार की कीमतें नए रिकॉर्ड तोड़ देंगी।

“हम एक महत्वपूर्ण छलांग की उम्मीद कर रहे हैं [in prices] कंसल्टेंसी एनर्जी एस्पेक्ट्स में यूरोपीय गैस के प्रमुख जेम्स वाडेल ने कहा, सोमवार को और बाजार में इस आने वाले सप्ताह में नई ऊंचाई का परीक्षण करने के लिए।

स्वीडन के वित्त मंत्री मिकेल डैमबर्ग ने कहा कि अधिकारियों को कार्य करने के लिए मजबूर किया गया क्योंकि बिजली की कीमतों में अपेक्षित वृद्धि से सोमवार को मार्जिन कॉल में बड़ी वृद्धि होने की संभावना है, और “हम चिंतित थे कि नॉर्डिक क्षेत्र में उपयोगिताओं के साथ उनके संबंधों में तकनीकी रूप से चूक होगी [clearing house] नैस्डैक क्लियरिंग ”।

बर्नस्टीन में यूरोपीय उपयोगिता विश्लेषक दीपा वेंकटेश्वरन ने कहा कि वित्तीय तरलता “सिर्फ एक स्वीडिश मुद्दा” नहीं था और “सामान्य तौर पर” [there were] बोर्ड भर में बढ़ती संपार्श्विक आवश्यकताएं ”यूरोप में।

व्यापारियों ने कहा कि बैंकों के साथ मौजूदा अल्पकालिक ऋण सुविधाओं का दोहन होने का खतरा था, जबकि ऋणदाता अतिरिक्त सरकारी गारंटी या समर्थन के बिना ऊर्जा क्षेत्र में अपने जोखिम को दसियों अरबों यूरो तक बढ़ाने से हिचकिचा रहे हैं।

एक बिजली उद्योग के कार्यकारी ने चेतावनी दी कि ऐसे परिदृश्यों की परिकल्पना करना आसान होगा जहां तरलता की समस्या के कारण “न केवल छोटे बल्कि बड़े जनरेटर के लिए केवल कुछ दिनों की बात है”।

चर्चा के बारे में जानकारी देने वाले दो अधिकारियों के अनुसार, यूरोपीय संघ के ऊर्जा मंत्री शुक्रवार को एक आपातकालीन बैठक में व्यापक कदम उठाने पर विचार करेंगे।

चेक गणराज्य, जो घूर्णन यूरोपीय संघ की अध्यक्षता करता है, ने विकल्पों की एक विस्तृत श्रृंखला तैयार की है, जिसे विचार के लिए प्रस्तुत किया जाएगा, जिसमें पैन-यूरोपीय क्रेडिट लाइन समर्थन, मार्जिनिंग के आसपास के नियमों को संशोधित करना या यूरोपीय पावर डेरिवेटिव बाजारों के अस्थायी निलंबन भी शामिल हैं।

फाइनेंशियल टाइम्स द्वारा देखा गया प्रारंभिक दस्तावेज, अन्य उपायों के अलावा, मूल्य निर्धारण और बिजली की खपत में समन्वित कटौती के लिए गैस से बिजली उत्पादन को अस्थायी रूप से विभाजित करने का सुझाव देता है। अब तक, ब्रुसेल्स में अधिकारियों को मूल्य कैप की आवश्यकता और ब्लॉक-वाइड स्तर पर मांग में कटौती की आवश्यकता के बारे में आश्वस्त नहीं किया गया है और कहते हैं कि बिजली बाजारों के लिए यूरोपीय संघ के व्यापक समर्थन की भूख कम है।

एक यूरोपीय अधिकारी ने कहा कि कुछ देशों ने यूरोपीय संघ की कार्रवाई का विरोध किया क्योंकि यह ऊर्जा कंपनियों को भविष्य की कीमतों पर सट्टा लगाने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है।

अधिकारी ने कहा कि ऊर्जा कंपनियों को अपने बैंकों के साथ पोस्ट करने के लिए संपार्श्विक की मात्रा को कम करके समर्थन देना एक “बुरा विचार” था क्योंकि यह “ऊर्जा उद्योग से वित्तीय उद्योग के लिए ऋण जोखिम को स्थानांतरित करेगा”, अधिकारी ने कहा।

मारिन ने यूरोपीय संघ से कार्रवाई करने का आह्वान किया। “इस समाधान के साथ, हम लक्षणों का इलाज करते हैं, लेकिन हमें इसे इस संकट में देखना होगा, यह प्रणाली है जो एक समस्या है,” उसने कहा।

रूस के शीर्ष ऊर्जा अधिकारी अलेक्जेंडर नोवाक ने कहा कि गैस आपूर्ति में नाटकीय कटौती के लिए यूरोपीय संघ की गलती थी और चेतावनी दी कि अगर यूरोपीय संघ ने प्रतिबंधों को वापस नहीं लिया तो कीमतों में वृद्धि जारी रह सकती है। रूस का दावा है कि पश्चिमी प्रतिबंधों ने गैस पंप करने में मदद करने वाले टर्बाइनों की मरम्मत करना और मुश्किल बना दिया है।

“पूरी समस्या उनके अंत में है,” नोवाक ने कहा। “यह निकट दृष्टि नीति यूरोपीय ऊर्जा बाजारों पर दिखाई देने वाले पतन की ओर ले जा रही है। यह अंत भी नहीं है, क्योंकि हम अभी भी वर्ष के गर्म भाग में हैं। सर्दी आ रही है, और कई चीजों की भविष्यवाणी करना मुश्किल है।”

रीगा में मैक्स सेडॉन, ब्रुसेल्स में एलिस हैनकॉक और लंदन में लौरा नूनन द्वारा अतिरिक्त रिपोर्टिंग

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